川普激烈行為可能導致經濟危機
- 楊佳侑
- 2018/11/15
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- WTOepaper626
美國期中選舉結果出爐，民主黨以222席拿下眾議院過半（218席）控制權，反觀共和黨則是以51席守住參議院的多數，因此兩黨分別在參眾兩院各拿下一城。面對這次的選舉結果，各方是喜憂參半，看似較無影響的反而是金融市場的投資者。其實，早在選前，美國市場就已經預測到選舉發展的結果，以致於市場並無太多的意外。有趣的是，根據過去經驗，美國股市在期中選舉過後的12個月都會呈現上漲趨勢；其中當然也包括總統所屬之政黨輸掉一個院或是兩院全輸的案例。
然而，市場的確有可能低估此次選舉所帶來的轉變及意涵。首先，川普（Donald Trump）4年任期中的前兩年，市場完全處在（財政）擴張政策和「去管制」的友善投資環境中，因此各項重大經濟指標皆反應良好。但是從期中選舉結果到2020年總統大選期間，共和黨在推動立法的能力上將會受到限制，且此事極有可能引發川普的不滿，進而在其所能主導之領域（如貿易和外交政策），採取更為激烈的手段。簡單來說，上述的舉動都非常可能為市場和整體經濟帶來不利因素，並鬆動美國經濟增長的基本盤。
過去，民主黨與共和黨曾在聯邦預算的議題上激烈交手，險些導致政府機關停擺。另外，為了罷免川普，民主黨也不斷針對川普的財務問題和「通俄門事件」發動一系列的調查。儘管上述事件可製造出部分新聞效果，引發川普動怒，但卻難以罷免川普，更對實體經濟的影響不大。部分投資者認為，美國經濟已逐漸放緩，市場也充滿許多不穩定性和不利條件，導致經濟增長在未來的兩年內隨時都有下滑的可能。川普政府去（2017）年11月推動的稅改案，目前效果仍不顯著，至於未來川普是否能推動另一波的財政刺激方案亦是未知數。
從川普以往的個性和行為來看，若政府未來放任經濟下滑又缺乏扭轉局勢的作為，則將可能進一步激怒川普。近期，美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）的利率升息政策才惹怒了川普，對此，川普還以荒唐等字眼批評聯準會的政策；然川普對於擁有政策自主權的聯準會也無法輕易出手，撤換鮑爾的主席席位。目前市場可確定的是，無論川普如何批評聯準會或是鮑爾，這位聯準會主席依舊會秉持謹慎的態度，貫徹中央銀行傳統的貨幣政策使命。在今（2018）年11月1日的決策會議後，聯準會也對外宣布維持先前的升息計畫，如果沒有意外今年12月將會再次升息。
目前，川普政府唯一可寄予厚望的經濟增長政策可能是基礎建設方案，原因在於，此政策為少數能得到兩黨共識的議題，但癥結點在於兩黨對資金籌措的面向仍保有較大的分歧。另一個困難點則是，民主黨有相當高的機率不願支持基礎建設方案，因為如果推動成功，川普將會獨攬功勞，並在2020年的競選當中作為政績大肆宣傳。不過，民主黨必須小心翼翼地操作其反對主張，以免被冠上拖累經濟罪魁禍首之惡名。令人擔憂的是，倘若川普在美國國內再次遭遇挫敗，極有可能將所有怨氣發洩在中美貿易或抵制伊朗等國際議題上。相較於和中國大陸和解這個選項，川普目前則傾向於加碼制裁中國大陸。因為此議題不僅受川普支持者的歡迎，還可得到民主黨的認可，以維持兩黨在特定議題上的共識。
2018年10月美國和國際市場的疲軟現象已顯示，投資者相當擔憂中美之間的關稅抗衡將升級成全面性的國際貿易戰，導致兩大經濟強權進入國際對峙。因此，不少人認為未來的兩年內，川普對國內外的事務將表現地越來越激烈，投資者必須馬上根據市場變化做調適。雖然美國期中選舉才剛過，但2020年的美國總統選戰早已俏俏地開始醞釀。
【由楊佳侑報導，取材自Financial Times，2018年11月9日】